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广西有色金属集团负债超百亿进入破产清算程

发布时间:2019-04-11 08:13:42 编辑:笔名

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债务重组长达半年之久的广西有色金属集团(下称广西有色)终还是难逃破产的结果。广西壮族自治区南宁市中级人民法院日前公告,广西有色因无法化解近百亿元的债务风险而正式进入破产清算程序,成为我国银行间市场债券发行人中家破产清算企业。

负债超百亿进入破产程序

南宁市中级人民法院日前公告,因广西有色金属集团有限公司及管理人未能在人民法院裁定重整之日起六个月内提出重整计划草案,也未请求延期,本院于2016年9月12日依照《中华人民共和国企业破产法》第七十九条第三款之规定,裁定终止广西有色金属集团有限公司重整程序并宣告广西有色金属集团有限公司破产。

至于具体的破产清算方案,公告并没有明确。根据此前媒体公布的一份《广西有色金属集团破产财产变价方案(讨论稿)》显示,此次广西有色将不采取整体打包方式进行拍卖,而是直接分拆。估值9.63亿元的有色大厦将采取集合整体变价;国开思远股份、南宁信用社股份单独变价。应收账款采取集合整体变价;长期股权投资执行以整体为主,分拆处置为辅的原则。

广西有色的破产危机始于去年的债券兑付风险。2015年6月5日,公司发布公告表示,公司因巨额亏损,即将在2015年6月13日到期兑付的中票12桂有色MTN1兑付存在不确定性。后来该票据在债券人的努力下,勉强得以偿付。不过,2015年11月5日及2016年2月27日到期兑付的非公开定向债务融资工具14桂有色PPN003及13桂有色PPN001终未能兑付。

据获得的一份管理人下发的预评估报告显示,广西有色总体资产的预评估价值为59.74亿元人民币,包括流动资产11.83亿元以及非流动资产47.9亿元。而目前,广西有色确认的债权为145.14亿元,其中包括有抵押的39.36亿元优先债和105.78亿元的普通债。

对此,联合资信评估有限公司高级分析师刘艳表示,广西有色终走向破产清算的地步主要是因为广西有色资产负债率高达216.77%,资产处置价值已然不高,进行破产重组或会使其终沦为僵尸企业,有可能进一步导致国有资产的流失;另外,随着近几年刚性兑付逐步打破,市场对违约和损失的容忍度在不断提升,破产清算不一定会带来很大的市场冲击,引发系统性风险的可能性不大。可以说,广西有色破产清算是市场化选择的结果,也是债市走向成熟的必经之路。

早已资不抵债业内哀鸿遍野

公开信息显示,广西有色金属集团有限公司是2007年广西壮族自治区国资委,整合柳州华锡集团有限公司等6家自治区本级国有或国有控股企业组建的,属自治区人民政府直属国有独资公司。该公司成立之初号称是广西集矿产资源勘探、采矿、选矿、冶炼、深加工及科研、贸易、矿山和工业、民用建筑施工于一体的国有独资企业。2013年,广西有色还位列广西企业100强第10名,并跻身全国企业500强。

但从数据来看,2012年起,广西有色便一直处于亏损状态。2012年其利润总额为-5.97亿元,2013年该数据为-0.66亿元,2014年更是达到了-16.25亿元。2015年12月18日,广西有色向南宁中院提交破产重整申请,理由是不能清偿到期债务且公司资产不足以清偿全部债务。

管理人在2016年3月18日举行的次债权人会议上宣布政府要在6个月内解决问题,并与3月28日对外发布征集意向重整方的公告。公告显示:审计调整后,截至2015年末,广西有色资产总额为42.86亿元(其中,流动资产11.84亿元,非流动资产31.02亿元)、负债总额为92.91亿元(其中,流动负债44.82亿元,非流动负债48.09亿元)、净资产为-50.05亿元,资产负债率为216.77%,这表明,在提出破产申请时,广西有色确早已资不抵债。

对于广西有色之所以陷入破产境地,有业内人士坦言,原因是多方面的。从外部大环境来看,全球有色金属市场行情近年来处于下滑趋势。有色金属价格的下跌,令铜、锌等行业倍受压力。国内铜行业也出现大面积亏损现象。Wind统计数据显示,今年来108家有色上市公司中,14家企业的资产负债率超过70%,2家企业超过90%;有24家企业半年报净利润亏损,4家企业亏损超过1亿元。

主要的还是自身原因。2015年底,广西有色金属集团原副总经理李赋屏被调查。调查结果显示其在位期间涉及多项贪腐事宜,导致巨额国有资产流失。上述业内人士直言。

各方反应不一清偿率不容乐观

作为首例银行间市场债券发行人中破产清算的企业,相关各方反应不一。广西有色在申请破产重整前突然计提坏账41亿元,导致资产负债率突破100%,触及申请破产红线。在此之前,其持有的优质资产华锡集团部分股权转让给另一家国有独资企业,债权人质疑企业恶意逃废债务。

在此过程中,债权人表示,对于上述信息几乎一无所知。为此,债权人于8月底投诉至中国银行间市场交易商协会。据悉,交易商协会在接到投资人投诉后,近日已启动对广西有色的自律调查。

木已成舟,破产业已成定局。对此,上述业内人士认为,把接下来破产清算工作做好才是务实之举。根据相关法律规定,走入破产清算后,公司资产将被依法拍卖,所得按照职工工资及补偿金、破产人所欠税款、普通债权等顺序进行清偿。因此一般情况下,破产清算的清偿率要低于破产重整的清偿率。

统计近几年A股上市公司的破产重整案例显示,普通债权组大债权人的清偿率均值在20%左右,中位数为13%,值仅为3%。对此,光大证券固定收益首席分析师张旭认为,从过去的经验看,本次破产清算偿还率大概率低于20%。

而就破产事件对市场的影响,国信证券报告表示,单一信用事件对可投资级信用债的影响很小,但广西有色破产清算或对国内高收益债市产生冲击。国信证券解释,7月起,国内高收益债利差开始快速下行,在9月已突破今年3月的低点,再创年内新低。在高收益债利差处于低点时往往也是高收益债持有人较为敏感的时候,此时广西有色的破产清算可能会使得国内高收益债收益率面临重新上行的压力水芹品牌
,若后续广西有色破产清算的回收率异常低,这种冲击有可能会进一步放大。

广西有色事件属于存量信用风险,对目前信用市场无太多超预期的影响。中信证券固定收益首席分析师明明分析,在2015年其所发中票勉强兑付的时候,市场便对其定向工具终兑付不乐观有所预期,尤其是当其遭遇人事巨震、转让旗下子公司股权后,广西有色资产质量与偿付能力更是难以得到保障。

债券持有人投诉管理人

另外值得关注的是,在此次破产重整中,债权人对管理人的态度及做法极不满意。

据财新了解,三期违约债券持有人联名在8月底向中国银行间市场交易商协会递交投诉函树莓价格图片
,直指广西有色管理人不作为并漠视债权人利益。

投诉函称:2015年4月后(广西有色前董事长被立案调查),广西国资委已经成为实际操盘者。而广西南宁法院指定的广西有色破产管理人完全站在当地政府和债务人的立场漠视债券投资者利益,既不按照规定进行信息披露,也不与债券投资者沟通进展,并不真正用力推进广西有色的重整再生。

债权人认为,广西有色关于五矿信托财产保全、浦发银行查冻资产等多个事项均未进行公告。财新查阅发现,其的公告披露时间为4月25日,此后一直未更新。

此外,广西有色处置华锡集团股权也引起了债权人很大的不满,债权人认为存在逃废债嫌疑。

华锡集团属于广西有色旗下优质资产。2014年之前,广西有色持有华锡集团67.2%股权,后向广西交通投资集团转让了17.18%的股权,变为控股50.02%。而在2015年6月14日,广西有色又通过协议转让将25%的股权转让给了同为广西国资委独资企业的广西北部湾国际港务集团。

债权人在投诉函中指出:广西有色未公布任何转让细节,有逃废债嫌疑。另一位债权方人士则表示,广西有色与北部湾港务集团签订的股权转让协议时间正好为中票12桂有色MTN1到期日次日,疑为卖股权还债。

广西有色走至破产地步,也着实出乎市场意料。一位市场人士对财新表示:事实上,此前对于广西有色破产重整,市场都持较为乐观的态度,之前曾有传言广西国资委要求旗下国企承接广西有色子公司债务及资产。

此次广西有色的破产清算,或将对目前债券市场逐渐恢复的信心有所打击。

张旭表示:本次涉及的PPN规模较大,广西有色又是自治区国资委直接下属的省级国企,行政级别较高,如果广西有色进入低偿还率的破产清算程序,将再次摧毁债券市场正在逐渐恢复的信心,从而显著扩大信用利差,进一步提高发行人的融资成本中医理疗

他同时表示,债券违约的影响具有很强的区域性特征。例如,东北特钢违约事件后,辽宁省国企以及民企的债券融资成本均明显高于非辽宁地区。

张旭认为:广西有色事件后,广西自治区企业融资成本上升所造成利息支出的增加,很有可能高于本次破产清算所免除的债务总额。此外,债券市场是全国性市场,因此债券违约的影响也具有较强的外溢效应,波及至其余省份,使得债券融资成本形成全国性的上升。

导读:2007年10月26日,根据《广西壮族自治区人民政府关于同意设立广西有色金属集团有限公司的批复》(桂政函〔2007〕180号),自治区国资委整合柳州华锡集团有限公司等6家自治区本级国有或国有控股企业,组建广西有色金属集团有限公司。2008年7月28日,广西有色金属集团有限公司挂牌成立,属自治区人民政府直属国有独资公司。集团公司拥有全资、参股、控股企业20多家,在职员工2万多人,各类专业技术人员5000多人,业务范围除了覆盖广西区内的南宁、柳州、河池等12个地级市外,还在邻近的贵州、香港和东南亚、南非等地区设立了分公司或代表处 。自成立以来,广西有色金属集团着力抓好矿产资源整合、融资和重大项目建设工作,加快推进企业兼并重组,加快技术改造和产业转型升级,各项工作取得了长足的进步,营业收入、利税总额、工业产值等经济指标均有大幅增长。2013年,集团公司位列广西企业100强第10位,并跻身中国企业500强 第443位。

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