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宏源证券4月份汇丰PMI预览初值点评

发布时间:2019-08-18 20:06:31 编辑:笔名

宏源证券:4月份汇丰PMI预览初值点评 2014-04-24 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

4月份预览初值弱势企稳回升,释放相对积极信号工业扩张力度不足,通胀压力有所减缓报告摘要:

开始出现弱势企稳回升的积极迹象。4月汇丰PMI预览初值符合预期,连续4个月低于50分界线,但开始出现企稳回升的积极迹象,呈现出微弱地恢复。在3月份的汇丰PMI初始值数据点评中我们提出,数据的降幅已经出现明显小于此前两个月的下滑幅度,显示出下降势头趋缓的迹,3月份指标或许暗含柳暗花明的新变化。本月汇丰PMI预览值结束连续5个月的下降,预示经济有所回升,开始出现企稳回升的积极迹象。

主要分项数据处于荣枯线以下,工业扩张力度不足,通缩压力减缓。其中,生产回升,原材料库存和成品库存双双下降;新订单连续三个月在荣枯线以下,回升至47.7,但新出口订单结束了上月的反弹,重新回落至50以下;出厂价格投入价格仍在荣枯线以下但已经双双大幅回升,说明需求有所恢复,价格通缩出现缓解;企业开工活动增加消化原有的在手订单,但再库存的意愿和力度不足,工业活动恢复的程度比较微弱。

整体而言,我们认为4月份预览初值弱势企稳回升是个相对积极的信号。

4月汇丰PMI初始值符合市场预期,稳增长措施的推进正在逐渐显现效果。价格指数回升有助于缓解通缩,改善企业盈利和恢复市场信心。随着稳增长措施的陆续推出和落地,需求恢复将带动经济企稳。我们预计,未来稳增长微刺激措施将会继续落实,政策效果将会慢慢显现。

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